De vastgoedgroep WDP en de beeldvormingsproducent Barco komen op maandag 18 maart in de Bel20. Zij nemen de plaats in van Engie en Bpost.
Over de vertrekkers uit de Bel20 bestond al langer geen twijfel meer. De Franse energiegroep Engie verdwijnt uit de Brusselse beursgraadmeter omdat ze minder dan 15 procent van haar personeel in België tewerkstelt. Eigenlijk heeft Euronext Brussel Engie eigenhandig uit de sterindex geknikkerd, want vorige zomer verstrengde de beurs het personeelscriterium voor buitenlandse Bel20'ers van 10 naar 15 procent.
Met het vertrek van Engie zijn er nog drie aandelen die Brussel niet als referentiemarkt hebben: Aperam, ING en Galapagos.
Liquiditeitstest
De degradatie van Bpost van de Bel20 naar de BelMid mag ook geen verrassing heten. Volgens onze berekeningen is Bpost na een dramatisch 2018 teruggezakt naar de 30ste plaats wat betreft de vrije beurswaarde. Dat laatste criterium dat de beurswaarde corrigeert voor de aandelen die in vaste handen zitten, bepaalt in grote mate de samenstelling van de Bel20.
WDP rukte daarentegen na prima jaarresultaten en een succesvolle kapitaalsverhoging op naar de 16ste plaats, goed voor een Bel20-ticket. Het was nog even afwachten of de specialist in logistiek vastgoed de liquiditeitsdrempel zou halen. Euronext schrijft voor dat voor nieuwkomers minstens 35 procent van de vrije beurswaarde op één jaar moet verhandeld worden. WDP slaagt met 37 procent. Eenmaal in de Bel20 zakt die drempel overigens naar 25 procent.
Visitekaartje
Voor het tweede Bel20-ticket vond een spannende strijd plaats tussen Barco, Euronav en Melexis. De beeldvormingsgroep won uiteindelijk het pleit met dank aan de publicatie van een fors hogere winstmarge over 2018, die het aandeel in februari naar het hoogste peil in 20 jaar stuurde. Elia en Aedifica hebben een grotere vrije beurswaarde dan Barco, maar zijn niet liquide genoeg.
Het Bel20-ticket is vooral belangrijk als visitekaartje tijdens buitenlandse roadshows bij grote, institutionele beleggers. Het vermogen onder beheer van fondsen en trackers die de Bel20 schaduwen, bedraagt volgens een ruwe schatting hooguit 1 miljard euro.
BARCO
Barco komt al voor de derde keer in de Bel20. Het West-Vlaamse technologiebedrijf zat tussen 1991 en 1993 in de sterindex en nog een tweede keer van 1996 tot 2007. CFO Ann Desender kwam pas een jaar later in dienst van het Kortrijkse bedrijf. Ze werd financieel directeur toen Jan De Witte (ex-GE) de fakkel als CEO overnam van Eric Van Zele.
‘We verwelkomen de extra appreciatie van een Bel20-zitje, maar we hadden niet verwacht het dit jaar zou gebeuren’, zegt Desender. Hoewel het bedrijf al een Bel20-verleden had, was het geen doel op zich om opnieuw in de index te komen.
Barco kijkt in de eerste plaats naar zijn stakeholders, benadrukt de CFO. ‘We bieden waarde voor de mensen die hier werken en voor de aandeelhouders proberen we jaar na jaar betere cijfers voor te leggen. We zijn in 2016 begonnen om de operationele winstgevendheid te verbeteren’. De cijfers over 2018 lieten een verdrievoudiging van de nettowinst zien.
Bij Barco kwam de digitale cinema de voorbije jaren vaak in het nieuws en vorig jaar kwam er met Clickshare, een een draadloos presentatiesysteem, een nieuw paradepaardje bij. ‘Die lopen in de kijker, maar in alle divisies is de brutomarges gestegen’, zegt Desender. ‘We hebben keuzes gemaakt in ons aanbod en meer ingezet op software en services.’ Een ander belangrijke winstmotor is value engineering, legt Desender uit. ‘Werken aan de kostprijs van een product én de features die in dat product zitten. Het mag niet overengineered zijn’.
Met die ingrepen probeert Barco te zorgen dat de winst niet te hard afhankelijk is van grote schommelingen in de omzet, bijvoorbeeld door cyclische bewegingen in de markt vor digitale cinema. ‘Clickshare helpt ons de brug te maken tussen de boom van digitale cinema in China die over haar hoogtepunt is en de verwachte vernieuwingsgolf in digitale cinema in de VS en Europa die nu moet gaan starten.’
Zal de Bel20 extra aandacht van investeerders opleveren? ‘De aandacht voor analisten is de voorbije jaren al serieus verhoogd sinds we 1 miljard marktkapitalisatie haalden. We hebben nu al zes analisten die ons volgen. Berenberg, Kempen en Kepler zijn erbij gekomen en geven ons nu ook meer internationale coverage. De Bel20 zal daarbij helpen, maar goede operationele resultaten en transparantie zijn nog het belangrijkste.’
WDP
Joost Uwents, de CEO van WDP, reageert erg enthousiast. ‘WDP is vooral bekend bij vastgoedbeleggers. Wie in vastgoed belegt, kent ons. Voorlopig trekken we heel weinig generalisten aan. Onze enige grote aandeelhouder-generalist, is BNP Paribas. Het Bel20-ticket zal dus helpen onze bekendheid te vergroten. Die hogere zichtbaarheid zal dan weer tot een hogere liquiditeit in ons aandeel leiden.’
WDP heeft naar eigen zeggen naar een Bel20-ticket toegewerkt. ‘We hebben een liquiditeitsverschaffer (financiële instelling die de handel animeert, red.) in de arm genomen om de volumes hoger te krijgen. Zo zijn we geslaagd in de liquiditeitstest voor Bel20-nieuwkomers’, besluit Uwents.
0 件のコメント:
コメントを投稿