Verliest het oude Solvay in maart zijn zitje in de Bel20, de index van de twintig belangrijkste Belgische beursgenoteerde bedrijven? Dat lijkt een van de vragen te worden na de splitsing van Solvay in twee delen (Syensqo en Solvay). Die splitsing leidde tot een tussentijdse aanpassing van de index. Die telt door de splitsing van Solvay plots 21 leden en dat moeten er opnieuw 20 worden. Dat zal al vrij snel gebeuren, bij de toepassing van de kwartaalaanpassing van de beursindex op 18 december. Barco, dat pas in maart opnieuw een plaats in de Bel20 had verworven, zakt naar plek 21 en valt dus af.
Syensqo, het beloftevolle deel van het vroegere Solvay, was al zeker van zijn plek in de Bel20. Dat komt omdat Solvay zijn splitsing deed op een slim moment: tussen het nemen van de kwartaalfoto van de beursleden én de vertaling van die foto in een nieuwe rangschikking. Had Solvay zijn splitsing gedaan voor het nemen van de kwartaalfoto, bijvoorbeeld op 15 november, dan had Syensqo normaal moeten wachten tot in maart om in de Bel20 te komen. Alleen als nieuwe bedrijven theoretisch meteen in de top tien zouden landen, komen ze per direct in de index.
Risico voor Solvay
Een snelle intrede dus van Syensqo, mee met dank aan de soms onnavolgbare indexregels. Syensqo maakte maandag op zijn eerste dag een goede beurt. Het verpulverde zijn theoretische splitsingswaarde van 83,25 euro en sloot af op 98,93 euro. Een onmiddellijk succes, dus. Het oude Solvay noteerde dan weer onder zijn theoretische afsplitsingswaarde van 29,10 euro. Het aandeel sloot uiteindelijk op 20,62 euro af. De opgetelde waarde van oud en nieuw (119,50 euro) was hoe dan ook hoger dan de laatste slotkoers van Solvay (112,35 euro) vooraleer het gesplitst werd. Het gaat om een winst met 6,4 procent.
Het oude Solvay is daarmee niet uit de zorgen. Door de forse afslanking is het nu gereduceerd tot een bedrijf met een beurskapitalisatie van 2,18 miljard euro. ‘Door de fel gekrompen waarde is het oude Solvay niet meer interessant voor de grote Amerikaanse fondsen’, zegt beursexpert Guy Lerminiaux. ‘Dat zag je al tijdens de beurshandel maandag. Het aandeel Solvay werd verkocht en Syensqo werd opgepikt.’ Het risico dat Solvay nu loopt, is dat het door de geringe beurswaarde van de radar verdwijnt bij grote investeerders en zo onder zijn waarde gaat noteren.
‘Op korte termijn heeft Solvay een probleem, maar op lange termijn is de splitsing van het bedrijf in twee delen een goede zaak omdat het beloftevolle deel nu veel beter tot zijn recht zal komen’, zegt Lerminiaux.
Bij de jaarlijkse herschikking van de Bel20 in februari-maart vindt een symbolische test plaats. Dan moet blijken of Solvay uit de index wordt geduwd door Colruyt – dat dankzij zijn winstherstel 5,5 miljard euro waard is. Ook voor Aperam, bijna even klein als Solvay, is het uitkijken.
Solvay mag als hekkensluiter in principe zakken tot plaats 22 vooraleer het plaats moet maken – zittende leden worden een klein beetje beschermd. Tenzij een potentiële nieuwkomer meteen in de top 18 van de Bel20 komt. ‘De beursdirectie kijkt echter niet alleen naar de waarde van de aandelen, maar ook naar de omloopsnelheid, wat te maken heeft met liquiditeit en verhandelbaarheid’, zegt Tom Simonts, beursspecialist bij KBC Bolero. ‘De interpretatie van die regels doet soms de wenkbrauwen fronsen. Het is te vroeg om al uitspraken te doen of Solvay eruit gaat.’
Simonts merkt op dat het lidmaatschap van de Bel20 niet meer betekent dan wat lokaal prestige. ‘De Bel20 is geen index die veel gevolgd wordt. Het belang ervan is beperkt.’
‘Oud Solvay’ vond geen evenwichtsprijs
Ilham Kadri luidde maandagmorgen de openingsbel voor de eerste beursdag van Syensqo (foto). Dat bedrijf is afgesplitst van het Belgische chemieconcern Solvay. Kadri, tot vrijdag ceo van Solvay, is de architect van deze weinig geziene opdeling van een grote beursgenoteerde Belgische industriële groep. Ze staat vanaf nu aan het hoofd van Syensqo. Voor de aandeelhouders van het vroegere Solvay, die nu zowel een Syensqo-aandeel als een Solvay-aandeel hebben, leverde het echter niet meteen winst op. Dat is nochtans een redenen waarom Solvay in tweeën is gehakt. Volgens de top van Solvay, en zeker ook volgens Ilham Kadri, zouden moesten de twee bedrijven apart meer waard zouden zijn.
De eerste beursdag van Syensqo begon alvast goed, maar Solvay had het lastig. Het bleef maandagmorgen bijna 40 minuten zonder koersnotering door de grote koop- en verkoopdruk met prijzen die te sterk afweken van de referentiewaarde van 29,10 euro die de Brusselse beurs vooraf had bepaald. Pas nadat Het was pas nadat die waarde deze referentiewaarde (29,10 euro) aanzienlijk werd teruggeschroefd, verscheen dat een evenwichtsprijs. Solvay noteerde 19,45 euro per aandeel. Naargelang de dag vorderde wel
Op Gevolg was dat op het einde van de beursdag konden de aandeelhouders toch konden terugblikken op een licht positief resultaat van 6,41 procent. De som van Het .…. euro. De allerlaatste slotnotering van het oude Solvay vrijdagavond bedroeg 112,45 euro per aandeel Syensqo profileert zich in tegenstelling tot Solvay als een groeibedrijf. Het is qua omzet en personeel ook verschillende trouwens meerdere maten groter dan de activiteiten die voortgezet worden onder de vlag van Solvay. Syensqo heeft een omzet van 8 miljard euro, tegenover 5 miljard euro voor Solvay. Met 13.000 werknemers is Syensqo ook goed voor 60 procent van het werknemersbestand van Solvay voor de splitsing.
Kadri en de splinternieuwe financieel directeur Chris Davis hebben in de aanloop van beursgang al enkele weken speeddaten met analisten en investeerders achter de rug. In drie weken pendelden ze tussen onder andere België, Zwitserland, Groot-Brittannië en de Verenigde Staten om uit te leggen wat Syensqo is en wat de plannen zijn van het bedrijf. Die ronde was goed voor 60 vergaderingen met 300 deelnemers.
Kadri ziet graag zou graag de banden aanhalen met investeerders die bereid zijn om een lange tijd hele poos aandeelhouder te worden van Syensqo willen worden, vertelde ze maandag in de marge van de plechtigheid bij Euronext Brussel naar aanleiding van de eerste beursdag van haar bedrijf. Met de familiale investeringsmaatschappij Solvac, van de familie Solvay, heeft ze al een grote stabiele aandeelhouder (31 procent). Maar ceo Kadri hoopt nog meer investeerders aan boord te halen die voor langere tijd aandeelhouder willen zijn. (pse)
0 件のコメント:
コメントを投稿